Original-Research: All for One Steeb AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Einstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu All for One Steeb AG
Unternehmen: All for One Steeb AG
ISIN: DE0005110001

Anlass der Studie: 9-Monatsbericht, Kurzanalyse
Empfehlung: Verkaufen
seit: 18.08.2014
Kursziel: € 28,80
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 18.08.2014, vormals Neutral Analyst: Daniel Großjohann, Benjamin Ludacka

Prognoseanhebung, aber auch leicht nachlassende Wachstumsdynamik  
Nach den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres verzeichnete die All for One Steeb AG (ISIN DE0005110001, Prime Standard, A1OS GY) ein 19%-iges Umsatzwachstum und einen Zuwachs beim EBIT um 27%. Folgerichtig hebt das Unternehmen seinen Ausblick für 2013/14 an. Erwartet wird nun ein Umsatz von mindestens € 215 Mio. bei einem EBIT zwischen € 11 - 12 Mio. Da wir mit unser bisherigen Schätzung bereits am oberen Ende der Guidance (Umsatz) bzw. darüber lagen (EBIT) und die Wachstumsdynamik in Q3 etwas an Fahrt verlor, nehmen wir nun nur eine leichte Anhebung unserer Schätzungen vor. Gegenüber möglichen Makrorisiken, die das Neulizenzgeschäft beeinflussen könnten, sehen wir das Unternehmen, dank des hohen Anteils wiederkehrender Umsätze, besser aufgestellt als noch vor ein paar Jahren. DCF-Analyse (€ 26,20) und Peer Vergleich (€ 31,40) implizieren, dass die Aktie aktuell überbewertet ist.
 
Nach der starken Kursperformance seit Jahresbeginn liegt der von uns ermittelte Faire Wert von € 28,80 pro Aktie gegenwärtig unterhalb des aktuellen Aktienkurses. Daher stufen wir die Aktie mit „Verkaufen“ ein, Anleger könnten jetzt durchaus ihre Gewinne realisieren.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12434.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Daniel Großjohann, Benjamin Ludacka
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Tel. +49 69 71 91 838-42/41
Fax  +49 69 71 91 838-50
Email: daniel.grossjohann@bankm.de, benjamin.ludacka@bankm.de
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