Original-Research: All for One Steeb AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Einstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu All for One Steeb AG
Unternehmen: All for One Steeb AG
ISIN: DE0005110001

Anlass der Studie: Halbjahresbericht, Kurzanalyse
Empfehlung: Halten
seit: 09.06.2016
Kursziel: € 62,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 9.6.2016, vormals Kaufen
Analyst: Daniel Großjohann

Hohe Auslastung, starkes Lizenzgeschäft
 
Auch in den Halbjahreszahlen der All for One Steeb AG (ISIN DE0005110001, Prime Standard, A1OS GY) zeigen sich keine Anzeichen einer Nachfrageabschwächung – im Gegenteil: Die Auslastung der Berater ist aktuell sehr hoch. Das hohe Wachstum im Lizenzgeschäft und der Einsatz von Freelancern haben sich in H1 in den Materialkosten niedergeschlagen. Insbesondere bezogen auf die Umsatz- und Materialkostenentwicklung haben wir unsere Erwartungen für das laufende Jahr daher angehoben – liegen aber weiterhin innerhalb der im Ausblick gegebenen Bandbreite. Die strategisch bedeutsamen Outsourcing/Cloud Services Umsätze (inkl. Wartung), stiegen mit einem Zuwachs von 6% langsamer als die anderen Erlösarten. Der entsprechende Rückgang im Umsatzanteil (von 45% auf 43%) ist dem aktuell starken Lizenzgeschäft geschuldet. Effekte aus der Schätzungsanhebung werden durch Peer-Effekte egalisiert, sodass wir unser Kursziel unverändert belassen. Durch den jüngsten Kursanstieg ist die Aktie bei einem EV/EBIT von 16,4 jedoch kein Schnäppchen mehr.
 
Wir ermitteln für die All for One Steeb-Aktie einen fairen Wert von € 62,00. Bei dem aktuellen Kursniveau ergibt sich hieraus unser Rating mit „Halten“.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/13941.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Daniel Großjohann
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42
Fax  +49 69 71 91 838-50
Email: daniel.grossjohann@bankm.de

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