Original-Research: JDC Group AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu JDC Group AG

Unternehmen: JDC Group AG
ISIN: DE000A0B9N37

Anlass der Studie: Einstellung der Coverage
Empfehlung: n.a.
seit: 29.04.2019
Kursziel: n.a.
Kursziel auf Sicht von: -
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Benjamin Marenbach

Umsatzanstieg zeigt sich zwar noch nicht im Ergebnis, aber Vertriebspipeline scheint aussichtsreich - Coverage wird eingestellt  
Die JDC Group AG hat vergangenen Freitag Geschäftszahlen für 2018 publiziert. Die wichtigsten Eckpunkte sind in der nachfolgenden Tabelle zusammengefasst.
 
[Tabelle]
 
Der Konzernumsatz stieg in 2018 um 12,5% an. Das Wachstum rührte vor allem aus dem Kernsegment Advisortech (+15,5% auf 76,9 Mio. Euro). Im Geschäftsbereich Advisory konnte der Umsatzrückgang des schwachen dritten Quartals in 2018 (-15,0% yoy) wieder aufgeholt werden. Das Geschäftsjahr beendete das Segment mit einem Umsatz von 26,3 Mio. Euro (-1,3% yoy) in etwa auf Vorjahresniveau.
 
Ergebnisseitig liegt die EBITDA-Marge mit 1,5% unter dem Vorjahreswert (Vj.: 3,8%). Das EBITDA war vor allem durch erneute Investitionen in die IT-Infrastruktur rückläufig und verringerte sich auf rund 1,5 Mio. Euro (Vj.: 3,2 Mio. Euro). Mit den Investitionen wurde der Grundstein für die weitere geplante Expansion über die Großmandate Sparda Bank BadenWürttemberg, comdirect Bank AG und der BMW Tochter Bavaria Wirtschaftsagentur gelegt. Die Absichtserklärungen comdirect und Bavaria sollen laut JDC zeitnah durch Unterzeichnung der endgültigen Kooperationsverträge ersetzt werden. Zudem soll im laufenden Jahr mindestens eine weitere Kooperation abgeschlossen werden.  
Kürzlich hat JDC zudem über den geplanten Einstieg des neuen Ankeraktionärs Great-West Liefeco informiert. Der Versicherer soll rund 28% der Anteile an JDC übernehmen, wobei das erworbene Aktienpaket von den Vorständen Dr. Sebastian Grabmaier und Ralph Konrad kommen soll. Mit Great-West Lifeco könnte JDC einen strategischen Partner mit Finanzkraft gewinnen. Die Beteiligung soll laut Unternehmen nach bereits erfolgter ausführlicher Due Dilligence zu einem Börsenwert deutlich über dem aktuellen Kursniveau erfolgen.
 
Für 2019 erwartet JDC einen Umsatzanstieg auf mehr als 110 Mio. Euro bei einer deutlichen Verbesserung des operativen EBITDAs.  
Mit dem heutigen Tag stellen wir die Coverage der JDC Aktie ein.  
 
 
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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/17905.pdf

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