Original-Research: Advanced Blockchain AG - von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu Advanced Blockchain AG

Unternehmen: Advanced Blockchain AG
ISIN: DE000A0M93V6

Anlass der Studie: Research Comment
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Julien Desrosiers, Matthias Greiffenberger, Felix Haugg
Die Advanced Blockchain AG ist ein Blockchain-Venture-Studio, das sich auf die Förderung, den Aufbau und die Investition in disruptive Technologien einschließlich Investitionen in Token konzentriert. Ihre Hauptmärkte sind daher der Risikokapitalmarkt für Unternehmen, die in der Blockchain- Technologie tätig sind, mit einem besonderen Fokus auf den dezentralen Finanzbereich und Infrastrukturprojekte, die das Web 3.0 ermöglichen.  
Advanced Blockchain ist ein Innovationszentrum mit einem breit gefächerten Portfolio, das sowohl Projekte als auch Investitionen umfasst. Der Venture- Studio-Arm von Advanced Blockchain fungiert als führender Inkubator von Projekten, die auf dem Polkadot-Ökosystem aufbauen, wie z. B. Composable Finance.
 
Advanced Blockchain inkubiert nicht nur die vielversprechendsten Projekte, sondern hat auch ein breit gefächertes Portfolio an Investitionen aufgebaut und baut dieses weiter aus, da seine Expertise und sein Netzwerk ihm den Zugang zu einigen der vielversprechendsten Deals der Branche in einem frühen Stadium ermöglicht haben, darunter Element Finance, Obol Technologies und Neon Labs.
 
Die Investitionsstrategie des Unternehmens verfolgt zwei Ziele: Maximierung der Investitionsrendite und Identifizierung von Synergien im Ökosystem. Die Unterstützung der vielversprechendsten Projekte mit intelligentem Kapital ermöglicht es ihnen, ihre Aufgabe zu erfüllen, was wiederum dem Unternehmen eine gute Investitionsrendite beschert. Darüber hinaus ermöglichen es die Synergien des Unternehmens, das Potenzial und die Fähigkeiten seiner Portfoliounternehmen durch gemeinsames Wachstum und Integration exponentiell zu steigern, wie das Beispiel von Composable Finance (ein Inkubationsprojekt) zeigt, das sich die achte Parachain im Polkadot- Netzwerk sicherte, indem es mehr als 160 Millionen USD über einen Crowd- Kredit aufnahm. Daraus ergab sich eine implizite Bewertung von 350 Millionen USD für den LAYR Token und damit fast 20 Millionen USD allein für die 2 Millionen USD Erstinvestition von Advanced Blockchain.  
Bester Einstieg in Web 3.0 und DeFi
Advanced Blockchain ist das erste und älteste börsengehandelte Unternehmen auf dem deutschen Markt, das sich auf Blockchain-Technologie spezialisiert hat. Das Unternehmen ging im Januar 2019 an die Frankfurter Börse, als der Bitcoin noch bei rund 3.200 EUR notierte. Das Unternehmen wird von Michael Geike und Simon Telian, zwei erfolgreichen Serial-Tech-Unternehmern, geführt und ist mittlerweile auf 160 Entwickler und andere Teammitglieder weltweit angewachsen, die an mehr als 23 verschiedenen DeFi (Decentralized Finance) und Web 3.0 Projekten der nächsten Generation arbeiten.  
Vorstand
Michael Geike ist Mathematiker mit über sechs Jahren Erfahrung als Investmentbanker bei JP Morgan. Er leitete außerdem Teams von Data Scientists, die sich auf die Optimierung von Zahlungsalgorithmen für Zalando konzentrierten und war 2013 Mitbegründer des ersten börsennotierten Distributed Ledger Technology-Unternehmens, der Smart Equity AG. Michael Geike ist Berater von Peaq, einer erfolgreichen Ausgründung des Advanced Blockchain Inkubators.
 
Simon Telian begann seine berufliche Laufbahn bei der Dresdner Bank und arbeitete anschließend als Assistent der Geschäftsleitung bei der Commerzbank. Nach verschiedenen Positionen bei Rocket Internet und der Asia Venture Group gründete er sein eigenes Unternehmen in Südafrika, das er später erfolgreich verließ. Zuletzt war er bei dem schwedischen Edge-Cloud- Unternehmen CloudBackend AB für das operative Geschäft verantwortlich.  
Die dezentrale Finanzwirtschaft
Nach Bitcoins, deren stärkste Funktion darin besteht, Zahlungen sicher aufzuzeichnen, gehen Token wie Ether, Cardano, Solana mit Blockchains noch einen Schritt weiter. Diese Token können automatisierte Programme, sogenannte Smart Contracts, ausführen, wie z. B. die Durchführung einer Zahlung nach einem bestimmten Ereignis. Dies ist die dezentrale Finanzwirtschaft (DeFi), bei der intelligente Verträge die manuellen Prozesse der traditionellen Finanzwirtschaft automatisieren, z. B. Kredite ohne einen Mittelsmann (vertrauenswürdigen Vermittler).  
Markt
Die Definition des DeFi-Marktes ist an sich schon eine Herausforderung, da das Thema kaum Grenzen zeigt. Von der Unterstützung des Backoffice der Banken bis hin zur Verwaltung von Geldbewegungen der Ebenen 1, 2 und 3 wird DeFi den herkömmlichen Bankensektor auf den Kopf stellen. Es wird die Art und Weise, wie Nutzer Geld verleihen, ausleihen, handeln, sparen und vieles mehr, für immer verändern. Mit Goldman Sachs, Morgan Stanley, Blackrock und mehreren staatlichen Institutionen, die DeFi einführen, ist es keine Frage des Zeitpunkts, sondern eher des Tempos. Die 'Early Adopters' sind bereits auf den Zug aufgesprungen, da das Gesamtvermögen (Maß für den Token-Wert, der für dezentrale Finanzanwendungen verwendet wird) in den DeFi-Projekten bereits auf über 68 Mrd. USD gestiegen ist, von 17 Mrd. USD im August 2020. Unternehmen wie 'Maker' führen den Kreditbereich mit einem Gesamtwert von über 16 Mrd. USD an.
 
Der Wettlauf mit digitalen Banklösungen, die das herkömmliche Geschäftsmodell von Filialbanken ersetzen, hat erst begonnen. Dieser Wandel wird sich nicht nur auf die Art und Weise auswirken, wie Kunden auf Dienstleistungen zugreifen, sondern mit der Schaffung neuer DeFi- Infrastrukturen, Protokolle und Ökosysteme auch die Rolle aller Beteiligten verändern. Im DeFi-Modell wird jeder, der über Kapital verfügt, zum Market Maker, Kreditnehmer, Kreditgeber und Validierer.
 
Das Geschäftsmodell
Die Strategie von Advanced Blockchain besteht darin, in transformative Blockchain-Ökosystemprojekte zu investieren, sie zu fördern und mit ihnen zusammenzuarbeiten. Das Unternehmen investiert in der Regel zwischen 100.000 EUR bis zu 2 Mio. EUR pro Projekt. Das Unternehmen verwendet sein eigenes Geld aus früheren Projekten, um in die vielversprechendsten Blockchain-Projekte, Protokolle und Token zu investieren. Anschließend werden diese Token weiterentwickelt, um die Erträge zu maximieren und neue Projekte zu finanzieren.
 
Das Ziel des Unternehmens ist es, frühe Finanzierungsmöglichkeiten für Projekte zu identifizieren und zu nutzen, die die größten Chancen auf eine Übernahme im DeFi-Bereich haben.
 
Differentiator
Die Wettbewerbsvorteile des Unternehmens gegenüber seinen Mitbewerbern liegen im Managementteam und in der Inkubationsphilosophie des Unternehmens, sobald es Kapital eingesetzt hat.
 
Als nachweislich erfolgreiche Unternehmer haben M. Geike und S. Telian aus erster Hand erfahren, was es bedeutet, Geld in ein Unternehmen in der Frühphase zu stecken, ohne Unterstützung und Anleitung durch Investoren.  
Um diesem Problem entgegenzuwirken, hat Advanced Blockchain einen Ecosystem-as-a-Service-Ansatz entwickelt, der umfassende Dienstleistungen anbietet: von der Suche nach qualifizierten Entwicklern bis hin zur Vermarktung usw., um den Output der Projekte zu maximieren. Außerdem führt dies zum Aufbau langfristiger Beziehungen mit den verschiedenen Projektleitern. In dem heiß umkämpften DeFi/Web 3.0-Sektor sind diese Beziehungen und Kompetenzen Schlüsselfaktoren für die Vergabe von Investitionen in die vielversprechendsten Projekte.  
GBC Initial Research Coverage wird in Kürze veröffentlicht Wir arbeiten derzeit an der Initial Coverage von Advanced Blockchain, die in Kürze erscheinen wird. Auf dieser Grundlage werden wir eine fortlaufende Berichterstattung über Advanced Blockchain beginnen, da wir glauben, dass jetzt der ideale Zeitpunkt ist, um das Bewertungspotenzial dieser Wachstumsstory aufzuzeigen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23587.pdf

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR. Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Fertigstellung der Studie (englisch): 09.03.2022 (16:52 Uhr) Erste Weitergabe der Studie (englisch): 10.03.2022 (11:00 Uhr) Fertigstellung der Studie (deutsch): 10.03.2022 (08:09 Uhr) Erste Weitergabe der Studie (deutsch): 10.03.2022 (11:00 Uhr)
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