Einstufung von BankM AG zu CEOTRONICS AG

Unternehmen:	CEOTRONICS AG
ISIN:	DE0005407407
Anlass der Studie:	vorl. GB 2024/25, Basisstudien-Update
Empfehlung:	Kaufen
seit:	10.06.2025
Kursziel:	€ 15,71
Kursziel auf Sicht von:	12 Monate
Letzte Ratingänderung:	10.6.2025, vormals Halten
Analyst:	Daniel Grossjohann und Dr. Roger Becker

2024/25 besser als erwartet abgeschlossen

Die CEOTRONICS AG (ISIN DE0005407407, Basic Board, CEK GY) hat die angehobene Umsatzprognose und auch unsere Schätzungen leicht übertroffen. Bei einem Konzernumsatz von € 55,8 Mio. (+88,4%) wurde ein Auftragseingang von € 44,9 Mio. verzeichnet. Der 51,7%ige Rückgang im Auftragseingang erklärt sich aus dem SmG-Großprojekt (Basiseffekt), das den Vorjahreswert drastisch erhöht hat. Der Auftragsbestand übersteigt mit rd. € 60 Mio. in absoluter Höhe den Jahresumsatz, ist aber gegenüber dem Vorjahreswert um rd. 15,4% abgeschmolzen. Wichtiger für die weitere Kursentwicklung ist jedoch: 1) Das SmG-Großprojekt hat Leuchtturmcharakter und öffnet der CEOTRONICS den Zugang zu größeren Aufträgen anderer NATO-Armeen; der Ende April 2025 vermeldete Auftrag (Volumen € 13,5 Mio.) bestätigt dies in unseren Augen. 2) Kleine Technologie-Unternehmen aus der EU, die an ReARM Europe partizipieren können, rücken stärker in den Anlegerfokus. Im Vergleich mit diesen Unternehmen ist die Bewertung der CEOTRONICS-Aktie noch moderat.

Unsere DCF-Analyse ergibt einen Wert pro Aktie von € 9,47 und die Peer Group-Betrachtung auf Basis 2025/26 und 2026/27 im Mittel einen Wert pro Aktie von € 21,94. Bei gleicher Gewichtung beider Ansätze liegt der Faire Wert pro Aktie bei € 15,71. Unser Fairer Wert liegt damit 15,1% über dem aktuellen Kurs. Daher stufen wir unser Anlageurteil von „Halten“ auf „Kaufen“ herauf.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/32828.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden: https://www.bankm.de/kapitalmarktdienstleistungen/bereichsuebergreifende-dienstleistungen/research-i

Kontakt für Rückfragen:
BankM AG
Daniel Grossjohann
Dr. Roger Becker
Baseler Straße 10, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42, -46
Fax +49 69 71 91 838-50
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roger.becker@bankm.de