Original-Research: curasan AG (von BankM - Repräsentanz der FinTech Group Bank AG) Original-Research: curasan AG - von BankM - Repräsentanz der FinTech Group Bank AG Einstufung von BankM - Repräsentanz der FinTech Group Bank AG zu curasan AG Unternehmen: curasan AG ISIN: DE0005494538 Anlass der Studie: Gewinnwarnung Empfehlung: Halten seit: 30.10.2018 Kursziel: € 0,77 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 30.10.2018, vormals Kaufen Analyst: Dr. Roger Becker, CEFA Zweite Jahreshälfte deutlich unter Erwartung Mit einer Gewinnwarnung hat die curasan AG (DE0005494538, General Standard, CUR GY) vergangene Woche die zunächst positiven Erwartungen für das zweite Halbjahr 2018 dämpfen müssen. Gründe hierfür sind Verzögerungen bei Produkteinführungen in China (Dentalbereich) und den USA (Orthopädiebereich) sowie ein stark zurückhaltendes Auftragsvolumen aus der Region Naher Osten. Während Gründe für Letzteres im geopolitischen und wirtschaftlichen Kontext zu verorten sind (u.a. die substantielle Abwertung der türkischen Lira), scheint es in China und den USA generelle Anlaufschwierigkeiten zu geben. Auf Jahressicht reduziert das Unternehmen seine Guidance hinsichtlich Nettoumsatz auf € 6,5 bis 7,0 (vorher: € 8,4 bis 8,7 Mio.) und EBITDA auf € -3,2 bis € -3,6 Mio. (vorher: € -1,4 bis -1,0 Mio.). Nach unserem Modell verschiebt sich der operative Break-even auf EBITDA-Ebene vom letzten Quartal 2018 (und für das Folgejahr) nunmehr nach 2020. Wir gehen dabei davon aus, dass die Hindernisse für die verzögerte Markteinführung in China und den USA in 2019 beseitigt sein werden und erwarten, angesichts der rückläufigen Dynamik im laufenden Geschäftsjahr, einen signifikanten Wachstumsschub in 2019. Unsere angepasste Prognose und DCF-Analyse resultiert in einem fairen Wert von € 0,77. Unsere derzeitige Empfehlung lautet Halten. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/17119.pdf Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html. Kontakt für Rückfragen BankM - Repräsentanz der FinTech Group Bank AG Dr. Roger Becker (CEFA) Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt Tel. +49 69 71 91 838-46 Fax +49 69 71 91 838-50 www.bankm.de roger.becker@bankm.de -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. |