Original-Research: Evotec AG - von getinsight Research GmbH
Einstufung von getinsight Research GmbH zu Evotec AG
Unternehmen: Evotec AG
ISIN: DE0005664809

Anlass der Studie: Update und Einstellung der Coverage Empfehlung: Kaufen
seit: 13.04.2015
Kursziel: 4,15 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Thomas Schießle und Benjamin Ludacka

2014 konnten Umsätze und Ergebnisse des Wiederholungsgeschäfts (Segment EVT Execute) erfreulich gesteigert und das Portfolio der Partnerschaften erweitert werden. Die Topline traf die Guidance; die Profitabilität verfehlte geringfügig den Vorjahresvergleich und die Planung wegen FX-Effekten bzw. geringen Erfolgszahlungen und der Abschreibung der Forderung gegenüber Andromeda. EVT Innovate hatte schmerzliche Rückschläge zu verdauen (DiaPep277®-, CureBeta- und EVT070-Stopp). Angestrebte Neuzugänge in Evotecs Klinik-Pipeline wurden verschoben. Aber: Das Geschäftsmodell ist robust und mit dem Sanofi-Deal in eine neue Dimension vorgestoßen - Reflex davon ist die Finanzplanung aus Hamburg für das laufende Jahr. 2015 rechnet diese mit einem ansteigenden Erlöswachstum des EVT Execute-Geschäfts (davon +10 % originär, +10 % durch Sanofi-Deal, positives adj. EBITDA). Ferner stünde ein großer klinischer Meilenstein an, wenn Roche die Phase IIb, wie geplant Mitte 2015, abschließen kann. Wir erhöhen den Zielkurs um den Sanofi-Deal und bekräftigen unser Kaufurteil mit dem Kursziel € 4,15 (alt: € 3,69).

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12801.pdf

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