Original-Research: FinTech Group AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu FinTech Group AG

Unternehmen: FinTech Group AG
ISIN: DE0005249601

Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 26,85 Euro
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Felix Gode, CFA

FinTech Group veräußert Aktionärsbank, schafft siebenstelliges Einsparpotenzial und gewinnt gleichzeitig neuen Kunden – Konzernumbau erfolgreich abgeschlossen – Kursziel: 26,85 € – Rating KAUFEN  
Seit der Übernahme der XCOM AG, einschließlich der biw Bank AG, Ende 2014 hat die Fin-Tech Group AG eine beachtliche Entwicklung vollzogen. Innerhalb der kurzen Zeit seit der Übernahme ist es dem Unternehmen gelungen die Integration zu vollziehen und Synergiepotenziale zwischen den Konzernunternehmen zu schaffen. Mit der heute verkündeten Veräußerung der Aktionärsbank wurde der letzte Schritt der Neuausrichtung der Gruppe vollzogen und damit gleichzeitig das Ergebnispotenzial noch einmal maßgeblich gestärkt. Seit der Übernahme der biw Bank AG ist eine weitere Banklizenz in der Gruppe nicht notwendig, so dass die Veräußerung der Aktionärsbank ein logischer Schritt ist, vor allem auf Grund der Tatsache des erheblichen Einsparpotenzials, das sich daraus ergibt. Käufer der Aktionärsbank ist dabei Rolf Elgeti, ehemaliger Vorstand der im MDAX notierten TAG Immobilien AG. Die Aktionärsbank wird dabei in Zukunft unter dem Namen Obotritia Capital firmieren und im Bereich der gewerblichen Immobilienfinanzierung aktiv sein. Die FinTech Group AG wird nach der Veräußerung der Aktionärsbank weiterhin mit dem Unternehmen zusammenarbeiten und dabei den technischen und aufsichtsrechtlichen Betrieb übernehmen.
 
Insofern hat die FinTech Group AG im Zuge der Veräußerung sogar neues Umsatzpotenzial erschlossen und könnte vom Verkauf der Aktionärsbank dreifach profitieren. Neben dem Verkaufserlös und dem technischen und aufsichtsrechtlichen Betrieb der Aktionärsbank ist darüber hinaus auch eine Partnerschaft im neuen Geschäftsbereich Immobilienfinanzierung mit der Aktionärsbank denkbar. Durch die Ergebnisentlastung und das gleichzeitig neue Umsatzpotenzial sollte die FinTech Group AG nunmehr einen sehr großen Schritt hinsichtlich der Prognosen für das laufende GJ 2016 getan haben. Das Unternehmen strebt an, in 2016 ein EBITDA in Höhe von 35 Mio. € zu erzielen, nachdem in 2015 rund 20 Mio. € erreicht worden sein dürften. Bereits in den vergangenen Monaten konnte die FinTech Group zahlreiche Kooperationen verkünden, welche bereits im Jahresverlauf neue Umsatz- und Ergebnisbeiträge liefern sollten. Neben der Kooperation mit Morgan Stanley im Bereich der strukturierten Produkte ist hierbei die aussichtsreiche Partnerschaft mit ZINSPILOT zu nennen. Nicht zuletzt startete auch das neue Kreditprodukt, der „flatex flex-Kredit“, überaus erfolgreich.  
Hinsichtlich unserer bestehenden Prognose eines EBITDA von 31,00 Mio. € für das Jahr 2016 gehen wir davon aus, dass diese zunehmend als konservativ einzuschätzen ist. Mit Vorlage des Geschäftsberichts 2015 im Mai werden wir unsere Prognosen daher überarbeiten und eine Neueinschätzung auch hinsichtlich des Kursziels vornehmen. Ungeachtet dessen bestätigen wir unsere positive Einschätzung zur Aktie der FinTech Group AG sowie das Kursziel von 26,85 €. Das Rating KAUFEN hat unverändert Bestand.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/13769.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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