Original-Research: GESCO AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu GESCO AG
Unternehmen: GESCO AG
ISIN: DE000A1K0201

Anlass der Studie: Zahlen zum dritten Quartal 2011/12 Empfehlung: Kaufen
seit: 21.02.2012
Kursziel: 80 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 18.11.2010 von Halten auf Kaufen Analyst: Alexander Langhorst

GESCO auf Rekordkurs
 
Nach der bereits gemeldeten ersten Indikation für die Umsätze und Auftragseingänge des dritten Quartals (1.10. bis 31.12.) konnte der nun berichtete Umsatz von 98,1 (Vj. 90,6) Mio. Euro nicht mehr überraschen. In den ersten neun Monaten summierte sich der Umsatz auf 309,2 (247,2) Mio. Euro. Der Periodenüberschuss nach Anteilen Dritter stieg im dritten Quartal auf 5,8 (4,3) Mio. Euro bzw. 17,4 (10,0) Mio. Euro. Mit einem Gewinn je Aktien von 5,77 Euro hat GESCO damit bereits nach neun Monaten das Gesamtjahresergebnis des Vorjahres von 5,05 Euro deutlich übertroffen.  
GESCO hat daher die unternehmenseigene Guidance erneut angehoben. Demnach erwartet das Management nunmehr ein Umsatzvolumen von 410 (zuvor: 405) Mio. Euro. Korrespondierend dazu soll der Konzernjahresüberschuss nach Anteilen Dritter auf 22 (21) Mio. Euro steigen. Der Gewinn je Aktie soll dann bei 7,28 (6,95) Euro liegen. Damit würde GESCO das bislang höchste Ergebnis der Unternehmensgeschichte erzielen und den bisherigen Rekordwert aus 2008/09 von 7,16 Euro je Aktie übertreffen. Entsprechend kündigt der Vorstand bereits jetzt eine deutliche Dividendenanhebung an. Angesichts der bisherigen Ausschüttungspolitik sollte die Dividende für das laufende Geschäftsjahr unseres Erachtens bei 2,90 bis 3,00 Euro liegen.  
Auch nach den Kurssteigerungen der letzten Monate halten wir die GESCO-Aktie angesichts der soliden Bilanz mit einem KGV von unter 10 weiter für günstig. Angesichts des deutlich aufgehellten Börsenumfelds erhöhen wir unser Kursziel leicht auf 80 (75) Euro und bestätigen unsere Einschätzung mit Kaufen. GESCO ist unverändert ein grundsolides, langfristiges Value-Investment. Allerdings ist zu beachten, dass die Aktie nicht mehr weit vom oberen Ende des durchschnittlichen Bewertungsniveaus der letzten Jahre notiert.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11548.pdf

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