Original-Research: GESCO AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu GESCO AG
Unternehmen: GESCO AG
ISIN: DE000A1K0201

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2012/13
Empfehlung: Kaufen
seit: 30.11.2012
Kursziel: 75,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Halten auf Kaufen am 07.06.2012 Analyst: Alexander Langhorst

Halbjahreszahlen ohne große Überraschungen
 
GESCO hat vor wenigen Tagen die Zahlen für das erste Halbjahr des Geschäftsjahres 2012/13 (bis 31.3.) bekannt gegeben, die insgesamt im Rahmen unserer Erwartungen lagen. Wie prognostiziert ist zu erkennen, dass die Geschäftsentwicklung in eine leichte Beruhigungsphase eintrat. So erhöhten sich zwar die Umsätze noch um 4,5 Prozent auf 220,7 Mio. Euro. Die Auftragseingänge reduzierten sich jedoch um 3,6 Prozent auf 225,1 Mio. Euro. Hier muss aber berücksichtigt werden, dass zum einen der Vorjahreszeitraum von einer besonders hohen Nachfrage gezeichnet war und zum anderen die neuen Orders immer noch leicht über den erzielten Umsätzen liegen.
 
Das operative Ergebnis (EBIT) konnte GESCO ebenfalls steigern, allerdings mit einem Plus von 0,7 Prozent auf 20,2 Mio. Euro unterproportional zum Umsatzanstieg. Die EBIT-Marge liegt mit 9,1 Prozent folglich leicht unter dem sehr guten Vorjahreswert von 9,5 Prozent, jedoch unverändert auf einem sehr ansprechenden Niveau. Bei einem leicht höheren Finanzaufwand sowie einer geringfügig schlechteren Steuerquote konnte der Periodenüberschuss nach Anteilen Dritter noch leicht von 11,6 auf 11,7 Mio. Euro verbessert werden. Das Ergebnis je Aktie lag mit 3,52 Euro unter dem Vorjahreswert von 3,85 Euro, was auf die zwischenzeitlich durchgeführte Kapitalerhöhung und die damit einhergehende höhere Aktienanzahl zurückzuführen ist.  
Die vorgelegten Zahlen zum ersten Halbjahr beinhalteten für uns keine sonderlichen Überraschungen. Vor dem Hintergrund der unveränderten Gewinnreihe behalten wir unser Kursziel für die GESCO-Aktie mit 75 Euro bei. Ebenso bestätigen wir unsere Empfehlung mit Kaufen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11815.pdf

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