Original-Research: GWB Immobilien AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu GWB Immobilien AG
Unternehmen: GWB Immobilien AG
ISIN: DE000A0JKHG0

Anlass der Studie:Halbjahreszahlen 2009
Empfehlung: Kaufen
seit: 02.10.2009
Kursziel: 3,50 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 06.07.2009 von Halten auf Kaufen Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)

Weitere Stabilisierung des Geschäftes auf Halbjahresebene  
Die Halbjahreszahlen bewegten sich im Rahmen unserer Erwartungen. Hier wirkten sich die Mieteinnahmen cashflow-stabilisierend für GWB aus. Zudem scheint sich der Verkaufsstau langsam aufzulösen, wie der beurkundete Verkaufsvertrag für ein Objekt beweist. Vor diesem Hintergrund bestätigen wir unsere vorsichtigen Schätzungen und nehmen hier keine Änderungen vor. Aufgrund von Umbuchungen der Immobilien zwischen den Bilanzpositionen Vorräte und Finanzanlagen sind jedoch unseres Erachtens die Ergebniskennziffern für eine Beurteilung der GWB-Aktie wichtiger als Umsatz oder Gesamtleistung.
 
Angesichts des schwer einschätzbaren wirtschaftlichen Umfelds der GWB Immobilien AG, des sehr zyklischen Geschäftsverlaufs und der weitreichenden Auswirkungen eventueller Umbuchungen in der Bilanz sind unsere Prognosen selbstverständlich mit großer Unsicherheit behaftet. Diese Unsicherheit haben wir jedoch in Form sehr vorsichtig gewählter Parameter in unseren unveränderten Schätzungen eingearbeitet.
 
Nach wie vor werden Immobilienaktien an der Börse sehr zurückhaltend bewertet. GWB bietet dem immobilienaffinen Investor jedoch unseres Erachtens eine interessante Kombination von Konsum- und Immobilienstory. Wir empfehlen dem spekulativen Anleger somit die Aktie unverändert zur Depotbeimischung mit einem aus kapitalmarkttechnischen Gründen leicht erhöhten Kursziel von 3,50 Euro. Die Kaufempfehlung behalten wir in diesem Zusammenhang ebenfalls bei.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10677.pdf

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