Original-Research: GWB Immobilien AG - von GBC AG

Aktieneinstufung von GBC AG zu GWB Immobilien AG

Unternehmen: GWB Immobilien AG
ISIN: DE000A0JKHG0

Anlass der Studie:GBC Insideraktie des Monats Oktober Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Cosmin Filker, Manuel Hoelzle

Insideraktie des Monats Oktober 2009 - GWB Immobilien AG  
 
Seit Empfehlung nach Insiderkäufen bereits deutlich im Plus - nach Konsolidierung nun wieder auf mittelfristig attraktivem Einstiegsniveau – Mittelfristiges Kursziel 3,5 Euro
 
Die GWB Immobilien AG ist ein Projektentwickler großflächiger Einzelhandelsobjekte, der über den Bau bis hin zur Vermarktung und Verwaltung die gesamte Wertschöpfungskette eines Bauprojektes abdeckt. Insgesamt konnte die Gesellschaft seit ihrer Gründung vor 15 Jahren über 40 Projekte erfolgreich finalisieren und weist damit langjährige Erfahrung im Bereich der Gewerbeimmobilien auf. Der regionale Fokus der Gesellschaft liegt im Zuge einer konsequenten Ausrichtung des Geschäftsmodells auf mittelgroße Städte und Vorzentren deutscher Metropolen.  
Positive Nachrichten sind in Sicht – Immobilie in Buxtehude ist verkauft!  
Mittlerweile sind bei der Gesellschaft u.E. zunehmend positive Nachrichten in Sicht. Positiv ist neben dem diesjährig erfolgten Verkauf des SB-Warenhauses in Buxtehude und geplanten weiteren Verkäufen aus unserer Sicht auch der gute Mietcashflow von immerhin ca. 9 Mio. Euro auf Sicht 2009. Dieser wird aus dem Portfolio der GWB generiert und ist ein Indiz dafür, dass der Immobilienbestand von 144,3 Mio. Euro solide bewertet ist. Denn bereinigt man den Bestand um Objekte, die noch keine Miete ausweisen, so liegt die durchschnittliche Mietrendite gemäß unseren Berechnungen bei ca. 7,4 %.
 
Über 40 % Plus seit Kapitalerhöhung und Insiderkäufen, kurzfristiges Kursziel von 2,4 Euro zeitweise bereits erreicht
 
Die zunehmend verbesserte Situation bei der Gesellschaft steht damit bezeichnend für die im vergangenen Monat September getätigten Insidertransaktionen durch die Vorstände, Herrmann, Mertens-Nordmann und Utermark. Und unsere Empfehlung (siehe Insiderindikator KW 39) den positiven Signalen der Insider zu folgen hat sich bereits bezahlt gemacht. Die GWB-Aktie hatte im Monat September zu einem Höhenflug angesetzt, der in der Spitze eine Performance von bis zu 66,5 % gezeigt hatte. Mittlerweile hat sich die Aktie wieder etwas beruhigt und eine Gegenbewegung eingeleitet (Aktie seit Empfehlung + 47 %). Die aktuellen Bewertungen zeigen unseres Erachtens nun auch wieder eine hervorragende Einstiegsgelegenheit, denn die Aktie notiert nach wie vor deutlich unter dem Net Asset Value (NAV) der Gesellschaft. Nach der erfolgten Kapitalerhöhung liegt der NAV gemäß IFRS bei 4,90 €.
 
Mittelfristiges Kursziel von 3,5 Euro bietet weiteres Potenzial  
Vor diesem Hintergrund (unser mittelfristiges Kursziel liegt bei 3,5 Euro) sehen wir die GWB Immobilien Aktie nun wieder als sehr attraktiv an und haben die Gesellschaft zu unserer „GBC Insideraktie des Monats Oktober“ ausgewählt.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10894.pdf

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Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
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