Original-Research: GWB Immobilien AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu GWB Immobilien AG
Unternehmen: GWB Immobilien AG
ISIN: DE000A0JKHG0

Anlass der Studie:Neunmonatszahlen 2009 / Vorschau Gesamtjahr Empfehlung: Kaufen
seit: 07.01.2010
Kursziel: 3,90 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 06.07.2009 von Halten auf Kaufen Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)

Neunmonatszahlen knüpfen an stabile Halbjahreswerte an / lange prognostizierte Wende jetzt auch am Markt angekommen  
Die Neumonatszahlen der GWB Immobilien AG setzten den unspektakulären, aber kontinuierlichen Trend der bisherigen Veröffentlichungen im abgelaufenen Geschäftsjahr 2009 fort. Basierend auf stabilen Mieteinnahmen in Verbindung mit einem stringenten Kostenmanagement gelang es dem Unternehmen, trotz des lange Zeit verstopften Marktes für Immobilienverkäufe die Ergebniskennziffern im Vorjahresvergleich sogar deutlich zu steigern.
 
Mit dem zum Jahresende erfolgten Verkauf des SB-Warenhausobjektes in Buxtehude sehen wir unsere Erwartungen erfüllt und behalten daher unsere Schätzungen für 2009 bei. Für 2010 gehen wir weiterhin von einer Erholung und sukzessiven Normalisierung der für die GWB Immobilien AG relevanten Märkte im Bereich Shopping-Center aus. Renommierte Immobilieninstitute bestätigen hier unsere Meinung.
 
Aufgrund der enormen Auswirkungen der Umstellung unseres Bewertungsmodells auf die Gewinnschätzungen für 2010 haben wir im gleichen Zuge die verwendeten Risikoparameter erhöht, um die noch vorhandene Unsicherheit über das Ausmaß der für 2010 erwarteten Erholung der Finanz- und Immobilienmärkte mathematisch abzubilden.
 
Insofern betrachten wir die jetzt vorgenommene Erhöhung unseres Kurszieles für die GWB-Aktie um 40 Cent auf 3,90 Euro als Kompromisslösung, um einerseits die individuellen Stärken des Unternehmens zu würdigen, auf der anderen Seite jedoch die nach wie vor zurückhaltende Bewertung von Immobilienaktien durch die Investoren keinesfalls aus der Betrachtung auszublenden.
 
Zusammengefasst bietet GWB unseres Erachtens dem immobilienaffinen Investor nach wie vor eine interessante Kombination aus Konsum- und Immo-bilienstory. Wir erneuern folgerichtig unsere Kaufempfehlung zur Depotbeimischung für spekulative Anleger.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10677.pdf

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