Original-Research: HELMA Eigenheimbau AG - von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu HELMA Eigenheimbau AG

Unternehmen: HELMA Eigenheimbau AG
ISIN: DE000A0EQ578

Anlass der Studie: Research Note
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 33,00 EUR
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Cosmin Filker, Felix Gode

Die forcierten Vertriebsaktivitäten haben bei der HELMA Eigenheimbau AG erneut einen Anstieg der Auftragseingänge nach sich gezogen. Mit einem Vertriebsplus im ersten Halbjahr 2014 in Höhe von 20,1 % auf 86,1 Mio. EUR (VJ: 71,7 Mio. EUR) wurde die positive Vertriebsentwicklung der letzten Perioden fortgesetzt und gleichzeitig der höchste Auftragseingang der Unternehmensgeschichte nach sechs Monaten erzielt.  
Der Anstieg der Auftragseingänge reflektiert dabei sowohl die Dynamik des Bauträgergeschäftes (inkl. Ferienimmobilien), als auch des Segments Baudienstleistungen. Der im Geschäftsjahr 2013 erstmalig adressierte Bereich der Wohnimmobilienprojekte für Investoren hat in der abgelaufenen Berichtsperiode erwartungsgemäß noch keine nennenswerten Beiträge geleistet. Hier rechnen wir mit den ersten signifikanten Aufträgen im zweiten Halbjahr 2014.
 
Der Trend, wonach die HELMA Eigenheimbau AG in der Lage ist stärker als das ohnehin positive Marktumfeld zu wachsen, liefert die Grundlage für das anvisierte Unternehmenswachstum. Ein weiterer entscheidender Faktor der künftigen Unternehmensentwicklung liegt, neben der hohen Vertriebspräsenz und des gesteigerten Bekanntheitsgrades des Unternehmens, in der Sicherstellung attraktiver Grundstücke. Im Bauträgerbereich steht beispielhaft hierfür das bereits gesicherte Großprojekt Berlin-Pankow, welches im geplanten Realisierungszeitraum 2014 - 2017 ein Umsatzpotenzial von ca. 50 Mio. EUR aufweist. Parallel hierzu sind hohe Umsatzpotenziale aus den Großprojekten Olpenitz und Hafendorf Zerpenschleuse für den Bereich Ferienimmobilien zu erwarten.
 
Vor dem Hintergrund der unverändert positiven Prämissen bestätigen wir unsere Umsatz- und Ergebnisprognosen, die eine Fortsetzung der Unternehmensdynamik berücksichtigen. Der im Rahmen des DCF-Modells ermittelte faire Unternehmenswert je Aktie bleibt mit 33,00 EUR unverändert. Wir bestätigen das KAUFEN-Rating.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12381.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
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