Original-Research: Mensch und Maschine Software SE - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Mensch und Maschine Software SE
Unternehmen: Mensch und Maschine Software SE
ISIN: DE0006580806

Anlass der Studie:Neunmonatszahlen
Empfehlung: Kaufen
seit: 29.10.2008
Kursziel: 6,80 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Keine
Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)

Neunmonatszahlen profitieren von gutem Q2 - Eigensoftware mit hoher Dynamik  
Mensch und Maschine legte unter Herausrechnung der Pfund-Schwäche gute Neun-Monats-Zahlen vor. Wir haben vor diesem Hintergrund unsere Schät-zungen für 2008 an die adjustierten Zahlen angepasst, in der Grundaussage jedoch bestätigt.
 
Positiv überrascht hat uns die optimistische Guidance für das Jahr 2009. Hier geht MuM von einer deutlichen Umsatz- und Ergebnisverbesserung aus, wobei wir vor dem Hintergrund des stark eingetrübten konjunkturellen Klimas bereits einen nur leicht gesteigerten Gewinn für einen Erfolg halten würden. Aus Vorsichtsgründen behalten wir unsere bisherigen niedrigeren Schätzungen vorerst noch bei, um dem allgemeinen Umfeld Rechnung zu tragen.  
Selbst auf Basis unserer vorsichtigen Annahme ist die Mensch und Maschine-Aktie mit einem KGV von 5,7 und einer für die Branche weiterhin ungewöhnlich hohen Dividendenrendite von 6,9 Prozent für das laufende Geschäftsjahr weiter für eklatant unterbewertet.  
Wir erneuern vor diesem Hintergrund unsere Kaufempfehlung mit einem leicht angepassten Kursziel von 6,80 Euro.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10577.pdf

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