Original-Research: PSI AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu PSI AG

Unternehmen: PSI AG
ISIN: DE000A0Z1JH9

Anlass der Studie: Geschäftszahlen 2017, Q1-Zahlen 2018 Empfehlung: Kaufen
seit: 29.06.2018
Kursziel: 19,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 29.06.2018, vormals Halten Analyst: Thorsten Renner

Wachstumskurs im ersten Quartal 2018 fortgesetzt
 
Die Transformation vom Projekthaus zum umfassenden Produktanbieter macht sich positiv im Zahlenwerk der PSI Software AG bemerkbar. So konnte die Gesellschaft die Profitabilität in 2017 weiter ausbauen. Wir rechnen auch in den kommenden Jahren mit einer weiteren Steigerung der Margen. Um dies zu erreichen, investiert PSI unverändert stark in Forschung und Entwicklung.
 
Dabei profitiert die Gesellschaft auch vom zunehmenden Trend zur Digitalisierung. Diese Entwicklung wird sich auch in den kommenden Jahren fortsetzen, denn in der Wirtschaft besteht hier noch Nachholpotenzial, um die künftigen Herausforderungen meistern zu können. Entsprechend bieten sich hier für die PSI Software AG weitere Wachstumsmöglichkeiten. Auch im Hinblick auf die zunehmende Bedeutung der Elektromobilität sehen wir PSI nach den Investitionen der Vergangenheit hervorragend positioniert, um von diesem Wachstumsmarkt zu profitieren.
 
Nach der Migration weiterer Produkte auf die einheitliche Softwareplattform strebt der Vorstand eine Ausweitung der verkauften Stückzahlen an. Dabei erwarten wir in den kommenden Jahren auch eine Erhöhung des Umsatzanteils bei Lizenzen und Wartung. Im laufenden Jahr rechnet der Vorstand bereits mit Wartungserlösen sowie Upgrade- und Cloudumsätzen von mehr als 60 Mio. Euro.
 
Für das Geschäftsjahr 2019 prognostizieren wir einen Gewinn je Aktie von 0,77 Euro, was einem derzeitigen KGV von 20,8 entspricht. Angesichts der anhaltenden Digitalisierung rechnen wir auch in den Folgejahren mit steigenden Gewinnen. Vor dem Hintergrund der zahlreichen Wachstumschancen erhöhen wir unser Kursziel für die PSI-Aktie auf 19,00 Euro. Nachdem der Börsenkurs trotz der hervorragenden Geschäftsentwicklung in den letzten Wochen zurückgekommen ist, heben wir auch unsere Einschätzung von „Halten“ auf „Kaufen“ an.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/16659.pdf

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