Original-Research: PSI AG - von GBC AG

Aktieneinstufung von GBC AG zu PSI AG

Unternehmen: PSI AG
ISIN: DE000A0Z1JH9

Anlass der Studie:GBC Best Software/IT/Medien I.2009 Empfehlung: Kaufen
seit: 21.09.09
Kursziel: > 20 %
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Philipp Leipold, Felix Gode

Aktualisierter Auszug PSI AG aus GBC Best of Software/IT/Medien I.2009 (Stand: 06.10.2009)
 
Die PSI betreibt ein Geschäftsmodell, das sich auch in der Krise als robust erweist. Unternehmen fragen die Software der PSI nach, um ihrerseits die Krise besser meistern zu können. Damit verwundert es auch nicht, wenn die Berliner auch im Geschäftsjahr 2009 mit Umsatz– und Ergebnissteigerungen aufwarten.
 
Nicht zuletzt unterstreicht die bilanzielle Lage der PSI die Gesamtsituation. Mit den jüngsten Kapitalerhöhungen wurde das Eigenkapital deutlich verstärkt. Die Eigenkapitalquote verbesserte sich seit dem 31.12.2008 von 32,9 % auf 45,1 %. Zudem erhöhte sich der Cashbestand deutlich auf 32,37 Mio. €, auch wenn dieser im Zuge der Übernahme der AIS ein wenig zurückgegangen sein dürfte. Verschuldet ist das Unternehmen hingegen kaum.
 
Die gute operative Entwicklung und saubere bilanzielle Situation rechtfertigt unserer Ansicht nach die gegenüber der Peer-Group höhere Bewertung. Investoren kommt nun auch die jüngste Konsolidierung des Kurses vom Jahreshoch bei über 10 € auf nunmehr 8,37 € entgegen. Auch langfristig sollte sich das Unternehmen und auch der Aktienkurs nach unserer Ansicht weiter gut entwickeln können. Das Kursziel sehen wir bei 10,54 €, also rund 26 % über dem aktuellen Kurs. Demnach ergeben sich aus unserer Sicht nach dem erfolgten Kursrücksetzer derzeit wieder gute Einstieggelegenheiten.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10885.pdf

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Jörg Grunwald
Vorstand
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