Original-Research: SNP Schneider-Neureither & Partner AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Einstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu SNP Schneider-Neureither & Partner AG
Unternehmen: SNP Schneider-Neureither & Partner AG ISIN: DE0007203705

Anlass der Studie: Q3 Bericht, Kurzanalyse
Empfehlung: Kaufen
seit: 04.11.2014
Kursziel: € 14,40
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 4.11.2014, vormals Neutral Analyst: Daniel Großjohann, Benjamin Ludacka

Auch Q3 mit deutlich zweistelligem Wachstum
 
Im Vorjahresvergleich zeigte SNP (ISIN DE0007203705, Prime Standard, SHF GY) in Q3 erneut ein kräftiges Umsatzwachstum (+23%). Ein Basiseffekt und u.a. die Verschiebung eines größeren Softwareprojektes (in das ohnehin starke Jahresendquartal) sorgen aber dafür, dass die Q3-Wachstumsrate hinter den ebenfalls starken Quartalen Q1 (+48%) und Q2 (+54%) zurückbleibt. Wir sehen SNP auf sehr gutem Weg die eigenen Jahresziele zu erreichen bzw. zu übertreffen. Unsere implizite Erwartung an Q4 2014 liegt bei einem Umsatz von rd. € 8,6 Mio. – hierfür wäre ein (rein organisches) Wachstum von rd. 13% (ggü. Q4 2013) erforderlich. Da gerade im Lizenzgeschäft Umsatzverschiebungen nie ganz auszuschließen sind, belassen wir aus Gründen der Vorsicht unsere (leicht über der Guidance liegende) Umsatzschätzung unverändert. Wir heben aber die Margenerwartung leicht an.  
Trotz der positiven Kursreaktion auf die guten Q3-Zahlen sehen wir bei der Aktie noch weiteres Kurspotenzial: Mit einem 2014er EV/Umsatz von 1,4 ist SNP für ein Softwareunternehmen im Peervergleich günstig. Auf Basis eines fairen Wertes von € 14,40 stufen wir die Aktie auf „Kaufen“ hoch.  
Auf Grund der Beendigung des Vertrages mit der Gesellschaft stellen wir die Coverage mit dieser Kurzanalyse ein.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12544.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Daniel Großjohann
Benjamin Ludacka
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Tel. +49 69 71 91 838-42, -41
Fax +49 69 71 91 838-50
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benjamin.ludacka@bankm.de

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